跑分方面, 天玑9000+单核得分1322、 多核得分4331, 超过了高通骁龙8+, 这是安卓阵营CPU性能最强悍的芯片。

  此外, 小米12 Pro天玑版采用6.73英寸2K AMOLED全面屏, 后置5000万主摄、 1300万超广角和500万长焦微距三摄, 电池容量为5160毫安时, 支持67W有线快充。

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作者:孤云飞岫

类别:武侠修真

状态:连载

更新:2024-01-29 2024-01-29 13:53:36

gif性视频三年亏了17亿, 真配不上Soul的估值野心******

值不值20亿美元?

编者按: 本文来自微信公众号 市值榜(ID: shizhibang2021), 作者: 陈清, 编辑: 贾乐乐, 创业邦经授权转载, 头图来源图虫创意

|GUIDE|

■ Soul为什么不赚钱?

■Soul拿什么留住年轻人?

■ 估值高了吗?

撤销美股IPO一年后, 社交元宇宙平台Soul转移战场, 奔向港股。

2021年5月, Soul经历六轮融资后计划赴美上市。 受美股市场环境影响, 官方最终撤销了上市申请。

时隔一年后, 6月30日晚间, Soul的运营主体公司Soulgate将目光转移到香港, 重启上市之路。

Soul APP于2016年底上线, 是一款针对Z世代的虚拟社交平台。

为了和前辈陌陌、 探探差异化竞争, Soul诞生之初就瞄准了当代人解决孤独感的刚需, 引入算法匹配用户, 以兴趣连接陌生人, 进行“不看脸式”灵魂交友。

到2018年, Soul已经成为95后最受欢迎的陌生人社交APP, 日活用户超过100万。

增长的另一面, Soul自身造血能力不足, 严重依赖投融资, 陌生人社交安全监管风险等问题, 也为公司经营埋下了地雷。

如若成功上市, Soul将会是港股市场第一支“社交元宇宙”概念股。

现下Soul的发展情况如何?烧钱获客的模式可持续吗?值20亿美元吗?本文将回答这些问题。

从招股书看, 高成长性是Soul吸引投资者最大的筹码。 但深入解读就会发现, 高成长的根基非常脆弱。

2019年-2021年, Soul分别实现了0.7亿元, 4.98亿元和12.81亿元的收入。

收入来自三部分业务, 因用户充值Soul币或成为会员获得的增值服务收入、 企业投放在Soul上的广告收入以及方便好友互相赠礼的好物商城电商收入。

2019年以前, 公司全部收入都来于增值服务, 收入结构非常单一。 相当于手握巨额流量但找不到最大化变现途径。

为了改善这点, 公司近两年开拓了广告和电商板块收入。

其中广告业务2020年下半年实现营收0.13亿元, 2021全年营收0.78亿元, 占全年收入比重仅有6.1%。

电商业务则发展更为缓慢, 全年收入不到100万元。 二者合计占总收入比重不超过10%。

增值服务收入和电商收入都与活跃用户数直接相关, 招股书也表示, 日活是吸引广告商的重要指标。

也就是说, 即便Soul目前正在丰富收入来源、 调整收入结构, 但本质上收入增长的逻辑没有改变, 核心还是要看用户数量和质量。

尽管增长飞快, 但Soul付出了高额的代价, 流量变现之路仍在互联网烧钱换增长的惯用逻辑之中。

近三年, Soul的销售及营销开支分别为2.04亿元、 6.21亿元、 15.13亿元, 比对应期间的收入都高。 也就是说, 烧钱的效率、 烧出的用户的质量都不高。

高昂的销售开支直接导致了Soul的亏损。

剔除融资产生的优先股影响, 2021年Soul经调整后亏损净额为9.99亿元, 同比扩大114%。 三年来, 公司累计亏损了17.6亿元。

但这笔钱真金白银砸进去补亏的钱, 不是Soul之前累积的利润, 而是腾讯的投资。

据公开资料, 截至2019年末, 公司流动性较强的现金及等价物和金融资产共计只有0.09亿元, 而2020年经营活动净流出达到2.38亿元。

也就是说, 在没有外部融资情况下, Soul早在2020年就没钱烧了。

2020年, 腾讯通过旗下意像架构投资(香港)有限公司为Soul输血1.35亿美元, 暂缓公司的财务危机。 次年Soul美股上市失败, 腾讯联合米哈游又投了1.77亿美元。

两轮融资后, 腾讯成为Soul最大的机构股东, 持股49.9%, 拥有公司25.7%投票权;而Soul创始人张璐持股32%, 拥有65%投票权。

股东固然是续命恩人, 但上市需要有一个能盈利的前景, 能留住年轻人的故事。

在以往陌生人社交软件使用过程中, 社交的条条大路, 最后都指向了微信, 最大的熟人社交场。

这是一个不可避免的过程。 陌生人社交软件开发之初要解决的问题就是如何拓展交友圈, 将陌生人变成熟人。

但条条大路通微信的背后, 不仅仅是因为熟人社交, 而是其背后繁荣的生态。

比如微信朋友圈、 公众号、 小程序和微商等功能, 都跳出了社交圈, 开始往其中加内容。

社交产品做到最后, “社交”这一单一功能承载更多的还是流量入口作用, 依附于社交的附加生态, 构成了一个个超级APP, 那才是留住用户以及商业化的核心资产。

但陌生人社交面临的一大难点在于, 到目前为止, 行业依旧没有找到稳定的、 社交之外能给到用户的附加生态价值。

进军元宇宙是Soul面对陌生人社交困境给出的答案。

基于这个概念, Soul做出了一系列尝试。 比如用虚拟头像取代用户真实照片, 通过性格测试和标签, 构建虚拟形象;虚拟Soul币可以用来购买APP内的礼品或用于自身虚拟形象建设;用户基于兴趣、 性格进行算法匹配;主页还有群聊派对、 宠物星球、 Soul狼人等诸多游戏场景提供沉浸式体验。

以上都是Soul元宇宙系列的卖点所在。

在科技没有发展到能够真实构建出虚拟场景前, 看到这些功能, 有没有很熟悉的感觉?

对标早期的QQ, 上面的功能就是QQ头像、 QQ秀、 Q币和QQ空间。 除了当时算法技术没这么发达, 上面这些事二十年前QQ就在做了。

靠新兴的概念或许短期能吸引目标用户, 但不符合长期的发展逻辑。

元宇宙所涉及的行业至少包括人工智能、 加密货币、 区块链、 物联网等等, 产业间需要整合, 配套基础设施需要发展, 一时半会很难发生颠覆性的改变。

而且把概念落下来需要投入的研发费用, 远不止2021年Soul技术及开发开支的4.15亿元, 还在亏着的Soul能玩得动吗?

安全问题, 同样是摆在Soul面前的极大考验。

对于一款女性占比超过50%的APP来说, 信任崩塌只需要三个字——不安全。

虽然Soul一直强调自己的监管系统, 但情感骗局事件层出不穷。 仅今年3月, 河南安阳和重庆就先后有官方媒体曝光用户在Soul上交友遭遇“杀猪盘”。

因监管问题, 2019年6月国家网信办通报会同有关部门开展了专项整治活动, 一夜之间, Soul在各大应用商店下架。

Soul的匿名性和相对开放的环境, 为用户提供自由的同时, 也为类似的情感诈骗提供了温床。

元宇宙概念还没落地, 游走在违规边缘的问题难以避免, 资本市场会如何看待这样的Soul?

根据公司去年5月递交的美股招股书, 公司原计划发行1320万股ADS, 发行区间为13美元到15美元, 以此计算, 募资规模最高达3亿美元, 估值近20亿美元。

而行业龙头陌陌和探探的母公司挚文集团市值已经从百亿美元跌到现在的十亿美元。

尽管挚文集团已经转型做直播, 与Soul不再属于同一细分赛道, 但变现模式相似, 估值也会考虑到用户基本盘、 用户黏性等指标, 因此仍然具有参考性。

那么, Soul会和前辈们一样经历估值下跌吗?下面将从用户规模、 用户付费意愿以及公司盈利能力三个维度分析。

第一个指标是用户规模。

招股书显示, 近两年Soul的月活分别为2080万名及3160万名, 增幅80.7%及51.6%。 总体增速并不算差。 但增长快的部分原因也在于Soul之前的用户量基数小。

以2019年为例, 当时陌陌MAU已经超过1亿, 探探约为2500万, 而Soul仅有1150万。

拉长时间看陌陌和探探的MAU增长情况, 陌生人社交软件的用户增长也明显存在天花板。

陌陌上线于2011年8月。 还没有转型做直播前, 2015年陌陌的MAU为6980万名, 涨幅从2014年的105.6%显著放缓至0.7%, 直到2016年转型后, 用户量才恢复增长。

2014年上线的探探同样也是如此。 据东兴证券研报数据, 2018年下半年探探的MAU接近3500万后直线下降, 到2021年仅有2700万用户。

从行业整体来看, 陌生人社交赛道也并不是快速增长赛道。

据招股书数据, 无论是用户规模还是国内移动陌生人社交网络市场规模的增速都持续放缓。

Soul用户增长到达天花板似乎是可以预见的将来。

第二个指标是用户付费意愿。

Soul与陌陌、 探探用户人群的区别, 也导致Soul空有黏性没有收入。

据Mob研究院数据, 陌陌有将近60%的用户年龄在25~34岁之间, 而Soul将近60%的用户在18~24岁之间。

低年龄段用户充裕社交时间让Soul的用户黏性看起来很高。

招股书显示, 2021年Soul 平均每名日活用户每天会打开APP 21次, 花费45.3分钟与陌生人私聊、 浏览和回复广场贴文, 79.1%的用户三个月以后还继续使用APP。

陌陌在直播最火的2017年前后, 人均单日使用时长只有半小时, 40%的用户一周后就不再活跃。

然而用户光有黏性, 不愿付费, 平台也赚不到钱。

2021年, Soul的付费用户率为5.2%, 平均每月每名付费用户为其贡献60.5元收入。 同期陌陌的付费用户率为7.8%, 付费用户平均贡献收入163元。

第三个指标是盈利能力。

在一个营销费用高企的行业, 盈利并不是件容易的事。

陌陌自2011年上线后, 连续三年亏损, 累计亏损0.38亿美元。 截至2017年底, 两年半时间内探探已累计亏损0.96亿美元。 而Soul近三年的亏损更高, 累计达到17.5亿元。

陌陌及时看到了陌生人社交的盈利陷阱, 靠直播开启了第二增长曲线, 转型第一年就实现1.45亿美元净利润。

近三年, 除去商誉减值的影响, 挚文集团的净利润规模均稳定在20亿美元以上, 可以说转型比较成功。

但随着直播的风口过去, 挚文集团的收入、 利润规模逐渐下降, 资本市场也给出了相应的反应, 降低了公司的市值。

通过前面的分析, 我们可以看到, 在用户规模、 用户黏性、 盈利能力多方面, Soul都要弱于挚文集团, 却有着比挚文集团更高的估值。

此时, Soul加码元宇宙, 是想像陌陌一样给自己找条可行的出路, 也是想给自己找到估值的支撑。

但元宇宙的未来充满太多不确定因素, 到底是宇宙先来还是泡沫先裂开, Soul没有选择的能力。

— END —

参考资料

[1]《陌生人社交, 翻不过微信这座山》, 市值榜

本文为专栏作者授权创业邦发表, 版权归原作者所有。 文章系作者个人观点, 不代表创业邦立场, 转载请联系原作者。 如有任何疑问, 请联系editor@cyzone.cn。

gif性视频公司债的收益和风险 以及参与方式(上)|思维百科******

相信最近大家看了不少公司发行的公司债不能及时兑付的消息。 比如, 四川蓝光发展股份有限公司已发行尚未兑付的公司债券就达到8只, 造成了很多投资者出现亏损, 但公司债到底是风险大还是收益多?今天, 思维百科就给投资者们讲讲公司债的那些事。  

首先, 公司债与国债一样, 都属于债权型证券, 只是国债是国家欠的钱, 而公司债是公司欠的钱。 其不同之处在于, 公司债可以在市场中流通的, 且价格实时变动。 一般来讲信用好的公司, 利率会低一些, 信用差的公司, 利率会高一点, 但大部分都可以获得公司大约每年5%左右的利息。  

同时, 公司债的风险也不可小觑。 最大的风险要算违约的风险, 企业经营不善, 或者倒闭, 都有可能让投资者的钱收不回来, 当然, 出现这样情况的比例不高, 目前来看, 只有千分之二的债券出现过这样的事情。  

再从参与途径来看, 目前个人投资者参与公司债投资主要分为直接投资和间接投资两类。 个人投资公司债, 首先要在证券营业网点开设证券账户, 等公司债发行时, 像买卖股票那样买卖公司债, 其交易最低限额为1000元。  

间接投资是投资者买入银行、 券商、 基金等机构的相关理财产品, 然后通过这些机构参与公司债的网下申购, 或者在二级市场买卖来实现个人收益。  

总结来讲, 对于公司债这一新生品种而言, 收益方面除了年期、 票面利率等方面需要关注外, 还要关注公司的到期偿付能力, 其主营业务利润率, 和净资产收益率是否均明显高于行业平均水平, 和拥有较强融资能力等要素, 是公司债到期能否偿付、 以及利率高低的关键。 (思维财经出品)■

阿里巴巴投资有限公司收购Youku Tudou Inc.股权案行政处罚决定书******

  相关新闻: 市场监管总局发布未依法申报违法实施经营者集中案行政处罚决定书

  国家市场监督管理总局行政处罚决定书

  国市监处罚〔2022〕29号

  当事人: 阿里巴巴投资有限公司(Alibaba Investment Limited)

  住 所: 英属维尔京群岛托尔托拉岛路镇Trident大厦146号邮箱(Trident Chambers, P.O. Box 146, Road Town, Tortola, British Virgin Islands)

  根据《中华人民共和国反垄断法》(以下简称《反垄断法》)《经营者集中审查暂行规定》, 本机关于2021年4月12日对阿里巴巴投资有限公司(Alibaba Investment Limited, 以下简称阿里投资)收购Youku Tudou Inc.(以下简称优酷土豆)股权涉嫌未依法申报违法实施经营者集中案进行立案调查。

  经查, 该案构成未依法申报违法实施经营者集中, 但不具有排除、 限制竞争的效果。 本机关按照《中华人民共和国行政处罚法》(以下简称《行政处罚法》)的规定, 向阿里投资送达了《行政处罚告知书》, 告知当事人拟作出的行政处罚内容及事实、 理由、 依据, 并告知当事人依法享有的陈述、 申辩、 要求听证的权利。 阿里投资在规定期限内没有提出陈述、 申辩意见或要求举行听证。 本案现已调查、 审理终结。

  一、 基本情况

  (一)交易方。

  收购方: 阿里投资。 2000年于英属维尔京群岛注册成立, 最终控制人是阿里巴巴集团控股有限公司(以下简称阿里巴巴)。 阿里巴巴主营业务包括网络零售平台服务、 零售及批发商业、 物流服务、 云计算、 数字媒体及娱乐、 创新业务等。 2015年全球营业额为(略)人民币(币种下同), 中国境内营业额为(略)。

  被收购方: 优酷土豆。 2005年于开曼群岛注册成立, 2010年于纽约证券交易所上市, 主要通过“优酷”和“土豆”平台从事互联网长视频平台业务。 2015年全球与中国境内营业额均为(略)。

  (二)交易概况。

  本交易系股权收购。 2015年11月6日, 阿里投资通过旗下Ali YK及其关联实体和优酷土豆签署《并购协议》, 以每股美国存托股(ADS)27.60美元的现金收购优酷土豆全部股权。 2016年4月5日, 交易完成股权变更登记。

  二、 违法事实及理由

  (一)本案构成未依法申报违法实施的经营者集中。

  《反垄断法》第二十条规定“经营者集中是指下列情形: (一)经营者合并;(二)经营者通过取得股权或者资产的方式取得对其他经营者的控制权;(三)经营者通过合同等方式取得对其他经营者的控制权或者能够对其他经营者施加决定性影响”。 阿里投资收购优酷土豆100%股权, 属于《反垄断法》第二十条规定的经营者集中。

  2015年度, 阿里投资全球营业额为(略), 中国境内营业额为(略);优酷土豆全球与中国境内营业额均为(略), 达到《国务院关于经营者集中申报标准的规定》第三条规定的申报标准, 属于应当申报的情形。

  《反垄断法》第二十一条规定“经营者集中达到国务院规定的申报标准的, 经营者应当事先向国务院反垄断执法机构申报, 未申报的不得实施集中”。 2016年4月5日, 上述交易完成股权变更登记, 在此之前未依法申报, 违反《反垄断法》第二十一条, 构成未依法申报违法实施的经营者集中。

  (二)本案不具有排除、 限制竞争的效果。

  本机关就阿里投资收购优酷土豆股权对市场竞争的影响进行了评估, 评估认为该项经营者集中不会产生排除、 限制竞争的效果。

  三、 行政处罚依据和决定

  《反垄断法》第四十八条规定“经营者违反本法规定实施集中的, 由国务院反垄断执法机构责令停止实施集中、 限期处分股份或者资产、 限期转让营业以及采取其他必要措施恢复到集中前的状态, 可以处五十万元以下的罚款”。 《反垄断法》第四十九条规定“对本法第四十六条、 第四十七条、 第四十八条规定的罚款, 反垄断执法机构确定具体罚款数额时, 应当考虑违法行为的性质、 程度和持续的时间等因素”。

  根据上述规定, 基于调查情况和评估结论, 本机关现决定对阿里投资处以罚款50万元的行政处罚。

  《行政处罚法》第六十七条规定“作出罚款决定的行政机关应当与收缴罚款的机构分离。 除依照本法第六十八条、 第六十九条的规定当场收缴的罚款外, 作出行政处罚决定的行政机关及其执法人员不得自行收缴罚款。 当事人应当自收到行政处罚决定书之日起十五日内, 到指定的银行或者通过电子支付系统缴纳罚款。 银行应当收受罚款, 并将罚款直接上缴国库”。  

  当事人应当自收到本行政处罚决定书之日起十五日内, 携缴款码到15家中央财政非税收入收缴代理银行(工、 农、 中、 建、 交、 中信、 光大、 招商、 邮储、 华夏、 平安、 兴业、 民生、 广发、 浙商)任一银行网点、 网上银行缴纳罚款。 缴款码: (略)。 到期不缴纳罚款的, 依据《行政处罚法》第七十二条的规定, 本机关将每日按罚款数额的百分之三加处罚款, 并依法申请人民法院强制执行。

  当事人如对上述行政处罚决定不服, 可以自收到本行政处罚决定书之日起六十日内, 向国家市场监督管理总局申请行政复议;或者自收到本行政处罚决定书之日起六个月内, 依法向人民法院提起行政诉讼。 行政复议或者行政诉讼期间, 本行政处罚决定不停止执行。

  市场监管总局

  2022年5月13日

  (此件公开发布)

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